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坚守能力圈内,一年获利三倍

坚守能力圈内,一年获利三倍

 
  投资人:张辉

股龄:20年+

主战场:食品+金融板块

技能:大家都抢的时候,就开始撤退,不赚最后一个铜板

2014年设立的女儿教育基金账户所持有的股票:贵州茅台,中国平安,招商银行,东方雨虹,科大讯飞……

业绩:

 

投资人故事:坚守能力圈内,一年获利三倍
  投资经验:

“十二道金牌”后反思投资思路

 

投资人故事:坚守能力圈内,一年获利三倍
  1996年底,张辉在听信同学的推荐下,购买了农业股的一匹“黑马”-琼民源。当时高的时候一天都有个百分之二三十,甚至几十的增长。就在张辉入市的一周后,国家为了抑制投机风气,监管层颁布了一系列共计12项政策,这就是中国证券史上著名的“十二道金牌”。知道这项政策之后,张辉就往交易所赶,去挤机器,但是人实在太多,连续跑了几天,在连吃三个跌停板后,终于出掉了部分仓位。

这次的经历让张辉开始反思,被消息和市场情绪控制的感觉实在太累,有没有什么“懒人”的方式炒股呢?那时张辉偶然间读到一个小故事:

一个美国女人在二战后买了5000美元的可口可乐股票,收藏于箱底,50年后,她偶然翻出了被遗忘的可口可乐股票,马上卖出,然后轻松获得5000万美元。

张辉听了这个故事后深受触动,自此有了买股票就是买公司的观念,并开始寻找绩优股。

“踩雷”退市股

 

投资人故事:坚守能力圈内,一年获利三倍
  入市几年中,张辉也赚到了第一桶金,并提取一半买了一套房子,剩下的继续在股市“炒”着。炒着炒着就“踩雷”上了-“第一环保股”沈阳环保。那时张辉很在意公司业绩,正好有亲戚和这家公司的高管相熟,于是他便和亲戚一起去企业调研,调研得到的业绩数据非常亮眼,于是张辉在二十五六块重仓了沈阳环保。但是等真正的业绩出来时是非常差的,差到根本接受不了,感觉被雷劈的“外焦里嫩”的。业绩爆出后,股价一路下挫。企业的一面之词作为投资依据,往往会有很大的局限性。张辉在13块左右忍痛割肉,亏掉了本金的一半。而后来,随着当地政府腐败案件曝光,沈阳环保一路跌到了几毛钱,并最终退市。

沈阳环保上的“踩雷“让张辉真正感受到了市场的险恶,也备受打击,暂别股市5年。

再入市,看准金融板块

 

投资人故事:坚守能力圈内,一年获利三倍
  选中的金融股是招商银行,当时招行股价只有5块多,到了2007年下半年,市场把股价推到了40多块,而张辉在39块左右卖出了一半仓位。

为什么卖出呢?就是“市场先生”有点失控了,大家都在抢的时候,就让给别人吧,不要老想着把钱都自己赚走了,贪心不足蛇吞象!留下的招商银行一直持有了12年。12年间,张辉参加了10次招行的股东会,且年均收益率超过百分之二十几。

做能力圈范围的事,一年获利三倍

 

投资人故事:坚守能力圈内,一年获利三倍
  张辉自身一直从事食品饮料行业的生产和销售,是多个品牌在大连的代理商。在他代理的品牌中就有承德露露,并曾连续三年做到全国销售第一,而且对公司十分了解。2009年露露的股价一直处于波澜不惊的状态,但是代理露露的张辉却觉得销售异常火爆,产品得到消费群众的认可,于是在17块左右大量建仓承德露露。在持有该股期间,利用“职务”之便,约了承德露露的一个老总吃饭,并且询问了公司销售的相关事宜。在聊天的过程中,让张辉更加坚信的持有。紧接着,露露一季报发布,不出所料业绩暴增。股价应声上涨,最高达到51块,而张辉在48块左右清了仓,不到一年时间,就获得了三倍收益。

清仓的原因是:“市场先生”情绪亢奋。

2017年投资总结

2017年的基金账户收益率为112.6%,其原因:

第一,估值修复。像茅台经过12年13年的塑化剂和反腐的打击,近三年一共上涨了六倍。其中估值修复上涨了三倍,市盈率从10倍到30倍,业绩上涨带来了一倍的空间,这几年几乎上涨了百分之百。

第二,强者恒强。大公司大市值的股票上升较多,市场的集中度,品牌的集中度进一步上升。像家电的格力美的。银行的招行,保险的中国平安市场份额都在大幅上升。房地产的恒大融创碧桂园也在大幅增长。品牌集中度上升的速度惊人。地产TOP10在国家房地产调控的情况下份额从18%到30%。是过去多年都没有的。比如说阿里,腾讯等大公司也在保持40~50%的增长。总之,这是一个大象起舞的时代。

第三,消费升级。消费升级的趋势更加明显,象一线白酒,家电,食品饮料的高端品销量提升的更你快一些。像房地产的改善性住房也呈现出这种态势,就向19大报告中提出的,满足人们对日益增长的美好生活的追求。换句话说就是——消费升级已经到来。

第四,市场风格在变,随着摩根斯坦利亚洲指数MSCI在有条件的进入中国市场确定之后。整个市场的机构风格正在改变,市场重新回到价值投资的轨道上来。可以说价值投资的春天已经到来!

其实看看15年,16年经历两年股灾。张辉并没有什么操作,完全是在平凡中度过的,依然取得了不菲的成绩。那么对于明年的判断,估值修复基本结束,业绩推升才是根本。目前盯住业绩是首要因素,收益预期低点儿,再低点儿。2017年如果作为价值投资的元年,那么2018年将会是价值投资的第二年。明年的价值投资会继续发扬光大,而有些人期待的风格转换起码明年不会再来。将来即使小市值的股票有持续的增长的话,也一定是业绩为基础的。

2017年最大的错误

买进了15%仓位的承德露露。现在从后视镜回头看承德露露的买入,是有问题的。露露2017年业绩有所下滑,业绩反转没有确定的情况下,从资金博弈判断的情况下买入的。这有悖于过去操作的一贯风格。这是不可取的,这是今年的最大错误。

原创文章,作者:1818,如若转载,请注明出处:https://www.a5d5.com/ea/91.htm

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